Post By : Stefan - 3 .

24 de marzo: Empieza una nueva vida en Zeltia ? para los accionistas?

Buenos dias



Hoy el periodico El economista, en su pagina 14, a dos paginas, nos dice:

El proximo 24 de marzo se vota en el congreso la enmienda que elimina los blindajes empresariales y la llave d ela decision la tendra CIU, que escuchara a las empresas familiares".



Pues si, se puede haber terminado para muchas empresas la tranquilidad de decir a los prosibles compradores " si Ustedes compren acciones, lanzen opas, pero nunca tendran el control de la empresa y del consejo administracion, eso si les dan sillon en el consejo"



ES un cambio TOTAL, para muchisimas empresas, nadie estara seguro en su sillon, al no ser que controlen un 51 % o mas de los titulos y saben que no perderan el control



El caso de Zeltia es totalmente distinto a este ultimo caso, NO CONTROLAN el 51 %, a lo mucho a calculo rapido pueden controlar un 40 % ?? maximo? ... pues crudo lo pueden tener frente a ofertas.



Que puede pasar para los accionistas pequeños y grandes? pues nos pueden comer vivos, no lanzan una OPA a 8 euros, que es el doble del valor que esta ahora, y accude a esa opa mas del 51% del accionariado ... y los que llevamos ahi años y años nos vamos llorando, o rezamos para una contraoferta del mismo que nos opa o otra compania para que el precio sea superior, y hablando de 8 euros, que no sean 6 euros, que seria un 50 % mas.



Solucion para Zeltia, por no decir de mas empresas, para que no la pudieron opar a precios ridiculos (ridiculos para nosotros zeltianos de toda la vida y de los consejeros) que suba la accion, que vaya subiendo la maximo possible, y no el lo mismo estar a 4 euros y te lanzen una OPA a 6-8 euros, que estar en 7 euros y te lanzen la OPA en 12 euros (por poner cifras).



Nos pueden venir meses , si aprueban esa ley, de maximo vertigo, y OFERTAS HABRAN, no tengamos la minima duda, y en los ultimos años han tenido ofertas pero han pasado de ellas (eso es real).



Tranquilos no deben de estar en la empresa, hay inquietud y eso lo se yo, veremos como termina eso, y con que cara nos podemos quedar los accionistas que llevamos años esperando al milagro de que suba la accion, porque si estuvimos a 20 euros, con la entrada del yondelis en fase I, ahora con el aprobado del Yondelis en sarcoma, ovario en Europa, y puede que 2011 en Estados Unidos, y durante 2010 y muchos paises fuera Union Europea y Usa, y con Noscira con muy buenos datos y un futuro muy prometedor, ya me direis como podemos estar en 4 euros RIDICULOS a estas alturas.



La empresa va muy bien, en cuanto investigaciones y financiermente, pero en cuanto en bolsa ... estamos a la deriva y precios totalmente fuera de contexto por los hitops alcanzados

Qué hay de los minoritariosLas opiniones sobre el impacto de esta enmienda en los accionistas minoritarios son muy divergentes. Para la Asociación Española de Accionistas Minoritarios (Aemec), cuyo secretario general es Javier Cremades, la reforma es contraria a sus intereses, ya que beneficia a los que deseen tomar el control de una compañía sin lanzar una opa. Por el contrario, Lorenzo Dávila, del IEB, considera que es una reforma pendiente y que las restricciones en algunos casos están destinadas a proteger a los equipos directivos. Igualmente Pablo García, de Oddo, opina que esta eliminación, que está en línea con la desaparición de la golden share, se debería haber hecho hace tiempo y que introducirá unas reglas de juego más equitativas.

Jordi Padilla, de Banco Popular, se decanta por mejorar el equilibrio entre el porcentaje de acciones que tiene un inversor y su peso en la toma de decisiones. Pero haciéndolo compatible con el respeto a los minoritarios y la independencia de los gestores. Pone como ejemplo a Estados Unidos, en donde algunas opas se han hecho por la confianza que a los inversores les inspiraban la dirección.

En contra de la modificación de la ley se han oído voces de algunas empresas familiares que quieren salir a Bolsa, pero que no desean perder el control ante eventuales accionistas que tomen participaciones significativas. De hecho, además de las ocho empresas del Ibex que cuentan con blindaje, otras que cotizan en el mercado continuo -como Zeltia, NH Hoteles, Barón de Ley o Funespaña- tienen limitados los derechos de voto en porcentajes que varían entre el 10% y el 33%.

Otra posible consecuencia, si se traduce en reordenaciones en las composiciones accionariales, es que los accionistas minoritarios tendrían que estar más pendientes de esos movimientos para decidir si les interesa comprar o vender un determinado valor.

Sin blindajes, más operaciones corporativasLa anulación de las restricciones de voto modificaría las reglas de control de los grupos que cuentan con estos escudos. Los analistas prevén movimientos

Tania Juanes - 27/02/2010

La eliminación de los blindajes que limitan el derecho de voto de los accionistas en las empresas cotizadas, si sale adelante sin significativas revisiones la enmienda que modificará la ley de Sociedades Anónimas presentada el pasado día 16 por el PSOE, puede dar un giro sustancial en el reparto del poder en algunas de las empresas más importantes del país. Tal vez no se produzcan cambios importantes a corto plazo en todas las compañías que ahora cuentan con esas cláusulas -ni siquiera en las que, como en Repsol y en Iberdrola, se han producido divergencias sonadas entre la dirección y algunos de sus accionistas-, pero parece irrebatible que las reglas de juego serían otras.

Las compañías que optaron por introducir esas limitaciones lo hicieron porque querían protegerse de accionistas no deseados, pero en pocos meses podrían perder ese escudo. Además con la supresión de esas restricciones de voto, la imagen y el perfil que lanzan al mercado son diferentes. ¿Más fáciles de controlar y, por ello,más atractivas para inversores que quieran participar en la gestión? La mayoría de los analistas cree que sí, aunque todos estiman que es necesario analizar caso por caso.

De momento, la presentación de la enmienda, que va a ser negociada con otros grupos parlamentarios, no ha tenido eco en las cotizaciones de los valores afectados.

En general se estima que la modificación legal, por las diferentes derivadas que conlleva, facilitaría los movimientos corporativos, como indica Pablo García, de Oddo Securities, aunque añade que lo haría en firmas concretas. También Jordi Padilla, gestor de Banco Popular Banca Privada, señala que las operaciones podrían aumentar, pero que dependerá de las circunstancias de cada empresa. "Son más importantes factores como la situación de la compañía, las condiciones financieras o el retorno de la inversión para tomar decisiones, pero también es cierto que los blindajes pueden disuadir a posibles accionistas", asevera.

Más operaciones corporativas, pero no necesariamente más opas. Esta es otra conclusión aceptada. Por un lado, los expertos consideran que, si con algo menos del 30% del capital -el umbral que la ley obliga a lanzar una oferta de compra por el 100%- se hacen con el control, no necesitarán aumentar gastos en una operación por la totalidad. Lorenzo Dávila, de Instituto de Estudios Bursátiles, manifiesta, por el contrario, que puede haber más opas en lamedida que el desbloqueo de los derechos de voto incentive la pugna por hacerse con una determinada empresa.

La experiencia española en luchas por el control de sociedades cotizadas se centra en el sector energético, y el balance es mixto. Algunos objetivos, como Endesa, Fenosa o Cantábrico, se lograron a pesar a los blindajes. Pero hubo operaciones que naufragaron por las barreras.