El pasado mes de noviembre se rebajó la recomendación de Adolfo Domínguez por las siguientes razones:

1) La desaceleración de los resultados de Adolfo Domínguez para 2007 y el impacto directo que esa desaceleración debería tener en la cotización del valor.

2) La sociedad cotiza a ratios 07 por encima de la media del sector retail de su tamaño

3) Los ratios de la compañía están claramente por encima de la media de sus ratios históricos en los últimos cincos años.

4) el excelente comportamiento de la acción en los últimos años. El valor volveria a tener atractivo en función de si existe recuperación de resultados en 2008, solo en el entorno de 44 €/acción

Tras los resultados elevamos el precio objetivo hasta 48,7€/acción al incrementar las valoraciones de los negocios de explotación (Construcción y Servicios industriales) al mejorar

a) Las proyecciones operativas a largo plazo (10% de media)

b) por la aplicaicón de un nuevo marco fiscal. Si aplicamos las valoraciones de

participadas (Unión Fenosa, Iberdrola y Abertis) los precios de mercado

obtendríamos una valoración de 50,7€/acción.